Казначейские акции — особенности и смысл, подробный обзор

3.1/5 — (18 голосов)

В этой статье мы подробно расскажем: что значит казначейские и квазиказначейские акции. В чём их смысл для компании? Хорошо это или плохо для акционеров?

Оглавление
1. Что такое казначейские акции простыми словами
2. Особенности казначейских акций
3. Что такое квазиказначейские акции простыми словами
4. Какие особенности квазиказначейских акций
5. Зачем компании казначейские акции

1. Что такое казначейские акции простыми словами

Казначейские акции (Treasury shares) — это акции, находящиеся на балансе компании, выпустивших их.

Говоря простыми словами: это акции, которые акционерное общество выкупило на бирже или у иного лица на свой баланс. Согласно действующему законодательству у компании есть всего два варианта, что можно сделать с этим пакетом ценных бумаг:

  1. Погасить. В этом случае уменьшается уставной капитал, пропорционально увеличиваются доли действующих акционеров, вырастут дивиденды на акцию. Этот вариант наиболее позитивен для миноритарных акционеров;
  2. Продать. Цена должны быть не ниже рыночной, при этом продажа должна быть в течении года после покупки;

Обратный выкуп и оборот казначейских акций регулирует IX глава Федерального закона «Об акционерных обществах» (Об АО) от 26.12.1995 № 208-ФЗ.

Откуда берутся казначейские акции на балансе компании

Возможны два варианта:

  1. Обратный выкуп акций (байбек);
  2. Принудительный выкуп в случае обязательного выкупа (сделки M&A);

2. В чём особенности казначейских акций

Рассмотрим какими правами наделены казначеские акции и перечислим их особенности:

  1. Не обладают правом голоса на собраниях акционеров;
  2. Не участвуют в подсчёте голосов;
  3. Не выплачиваются дивиденды;
  4. В случае банкротства не участвуют в распределение имущества;
  5. Нельзя передавать в залог;
  6. Нельзя продавать ниже рыночной стоимости;
  7. Уменьшают сумму чистых активов;
  8. Видны на балансе в отчётностях (МСФО);
  9. Обязательно нужно указывать количество казначейских акций на балансе компании;

Казначейские акции не имеют никакого отношения к казначейству. Это не государственные бумаги.

Примеры и размеры пакетов у российских компаний:

  • Белуга Групп (31,86%);
  • Интер РАО (29,56%);
  • КуйбышевАзот (24,95%);
  • Селигдар (22,28%);
  • Ростелеком (17,82%);
  • ЦМТ (14,79%);
  • МТС (11,29%);
  • Лукойла (3,04%);


Поскольку существует множество законодательных ограничений по казначейскому пакету ценных бумаг, то некоторые компании используют пробелы в законах с помощью квазиказначейских ценных бумаг.

3. Что такое квазиказначейские акции простыми словами

Квазиказначейские акции — это акции, находящиеся на балансе дочернего бизнеса (аффилированные лица), выпущенные материнской компанией.

Как появляются:

  • Обратный выкуп;
  • Напрямую внесён в уставной капитал дочерней компании;

Квазиказначейские акции образуют систему перекрестного владения.

4. Какие особенности квазиказначейских акций

  1. Позволяют менеджменту оказывать влияние на принятие решений в материнской компании. Это связано с тем, что менеджмент дочерней компании формирует материнская. Таким образом, всегда можно сменить руководство дочернего отделения на то, которое будет за одно с материнской;
  2. Выплачиваются дивиденды;
  3. Отсутствуют нормы обязательного раскрытия информации об их количестве;
  4. Имеют право голоса;
  5. Могут оставаться на балансе компании сколь угодно долго;

На западном рынке перекрестный обмен акций запрещен.

В нашей стране квазиказначейские акции часто используют, чтобы сохранить контроль в компании и при этом их не гасить.

5. Зачем компании казначейские акции

  1. Увеличение доли основных акционеров;
  2. Увеличение капитализации компании;
  3. Перепродажа пакета по дорогой цене;
  4. Опционное стимулирование сотрудников;
  5. Создание ликвидности;
  6. Поддержка биржевых котировок;
  7. Выкуп акций как альтернатива выплаты дивидендов. Бывают случаи, когда невозможно произвести дивидендные выплаты или большой процент налогов на выплату ;