Всепогодный/всесезонный портфель Рэя Далио — состав и обзор

3.4/5 — (5 голосов)

В этой статье мы рассмотрим интересную тему: «вечный инвестиционный портфель» (его ещё называют всепогодный/всесезонный). Мы посмотрим как его составил легендарный инвестор Рэй Далио, на какие базовые принципы он ориентировался и какие результаты удалось достичь.

Оглавление
1. Что такое всепогодный портфель Рэя Далио простыми словами
2. Состав вечного портфеля согласно Далио
3. Принципы всепогодного портфеля
4. Портфель хедж-фонда Ряэ Далио
5. Стоит ли копировать портфель Рэя Далио

1. Что такое всепогодный портфель Рэя Далио простыми словами

Вечный портфель Рэя Далио — это инвестиционный портфель, составленный таким образом, чтобы в любой ситуации на рынке приносить прибыль с минимальной волатильностью.Кто такой Рэй Далио (Ray Dalio)

Это легендарный инвестор с состоянием $18 млрд по данным Forbes. В 1975 г. ему удалось создать хедж-фондов Bridgewater Associates, который превратился в один из самых крупных. Рэй основал эту компанию у себя дома в возрасте 26 лет. Согласно данным LCH до 2017 г. его хедж-фонд показал самую высокую динамику прибыли среди всех за 30 лет. Под управлением Рэя на 2017 г. находится сумма $160 млрд.

Рэй написал книгу «Принципы. Жизнь и работа», а также стал одним из главных героев книги Тони Роббинса «Деньги. Мастер игры: 7 простых шагов к финансовой свободе».

Рэй Далио за свою жизнь повидал многих инвесторов и управляющих фондов. Он пришёл к выводу, что не хочет доверять свои деньги под управление никому. Все ошибаются и успехи прошлого не гарантируют будущую прибыль. Поэтому у него появилась идея создать инвестиционный портфель ценных бумаг, который бы мог существовать вечно в любые времена, без критических просадок и приносить хорошие деньги.

Он назвал его всепогодного/всесезонного портфель. В итоге получилась сбалансированная совокупность активов, которая стабильно растёт в любой период экономическога цикла, при этом показывающая небольшую волатильность.

2. Состав вечного портфеля согласно Далио

  1. 30% — акции;
  2. 40% — долгосрочные облигации;
  3. 15% — среднесрочные облигации;
  4. 7.5% — золото;
  5. 7.5% — товары (commodities): нефть, металлы, пищевые товары;



Особенности портфеля Далио в следующем:

  1. Небольшое число акций сдерживают волатильность капитала, но тем не менее обеспечивают основной рост портфеля;
  2. Много облигаций являются «хребтом» сглаженной прямой роста капитала;
  3. Доля 7.5% в золоте и товарах сохраняют деньги в периоды высокой инфляции;

Любой инвестор может скопировать данный портфель с помощью набора следующих ETF фондов:

  1. 30% — Vanguard Total Stock Market ETF (VTI);
  2. 40% — iShares 20+ Year Treasury ETF (TLT);
  3. 15% — iShares 7 – 10 Year Treasury ETF (IEF);
  4. 7.5% — SPDR Gold Shares ETF (GLD) или ishares Gold Trust (IAU);
  5. 7.5% — PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund (DBC);

Правда все эти фонды берут небольшую комиссию за управление, поэтому доходность инвестора немного будет ниже, чем в теории.

3. Принципы всепогодного портфеля

Почему Далио выбрал именно такие пропорции? На разные активы по разному влияют фазы экономических циклов. Условно можно выделить следующие фазы, которые регулярно сменяются:

  • высокая инфляция;
  • дефляция;
  • экономический рост;
  • замедление экономики;

Существуют понятие «паритет рисков». Это когда инвестиционный портфель формируется за счёт распределение рисков, а не капитала. Поэтому Рэй Далио составил инвестиционный портфель по квадрантам, выделив под каждый 25% денег:

Экономика Инфляция
Растёт 25% глобальные акции и облигации развивающихся рынков, товары 25% облигации с защитой от инфляции, товары
Падает 25% гособлигации и с защитой от инфляции 25% глобальные акции, гособлигации

В этой таблице возможны 4 варианта и в каждом из них какие-то активы будут выигрывать, какие-то проигрывать, какие-то будут нейтральны. Но в целом получаем баланс:

  1. Инфляция более ожидаемой;
  2. Инфляция менее ожидаемой;
  3. Рост экономики больше ожидаемого;
  4. Рост экономики меньше ожидаемого;

Портфель получился широко диверсифицирован по всем направлениям и в любой ситуации на рынке.

Ребалансировка

Чтобы портфель Рэя Далио работал максимально эффективно он требует ежемесячной ребалансировки. Для рядового инвестора это крайне не удобно, поскольку придётся постоянно совершать небольшие операции покупки и продажи.


Сравнение доходности вечного портфеля Рэя Далио:

  • 1 — Рэй Дало;
  • 2 — 60/40 (60% акций, 40% облигаций);
  • 3 — Гарри Браун;

4. Портфель хедж-фонда Ряэ Далио

Вариант с покупкой ETF для копирования Рэя подойдёт для широкого круга инвесторов с небольшими капиталами. Хедж-фонд самого Ряэ широко диверсифицирован. Портфель на 2020 г. содержит огромный микс из следующих активов:

% в портфеле Наименование Тикер
23.0% SPDR S&amps;P 500 ETF Trust SPY
11.2% Vanguard International Equity Index Funds — Vanguard FTSE Emerging Markets ETF VWO
7.2% iShares Trust — iShares Core S&amps;P 500 ETF IVV
5.9% SPDR Gold Trust GLD
5.3% SiShares, Inc. — iShares MSCI Brazil ETF EWZ
4.3% iShares, Inc. — iShares Core MSCI Emerging Markets ETF IEMG
3.0% iShares Trust — iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF LQD
2.7% iShares Trust — iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF HYG
2.7% iShares Trust — iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT
1.9% iShares Trust — iShares MSCI EAFE ETF EFA
1.9% Vanguard Tax-Managed Funds — Vanguard FTSE Developed Markets ETF VEA
1.9% iShares, Inc. — iShares MSCI Taiwan ETF EWT
1.8% iShares, Inc. — iShares MSCI South Korea ETF EWY
1.8% iShares Trust — iShares Core MSCI EAFE ETF IAU
1.7% iShares Gold Trust IEFA
1.6% iShares, Inc. — iShares MSCI Emerging Markets ETF EEM
1.5% iShares Trust — iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF EMB
1.4% iShares Trust — iShares MSCI India ETF INDA
0.9% JPMorgan Chase &amps; Co. JPM
0.7% Bank of America Corporation BAC


5. Стоит ли копировать портфель Рэя Далио

Такой вечный портфель подойдёт для тех, кто сильно переживает в периоды повышенной волатильности рынка. Доходность проигрывает динамике фондового индекса S&P500, но его волатильность в 2-3 раза меньше. То есть, если инвесторы теряли 30% на просадке, то Рэй Далио терял 5-10%. Для многих это является критичным моментом в пользу уменьшения доходности, но взамен получаешь комфорт.

Если вы новичок и не имеете желания вникать во все нюансы выбора акций, попыток обыграть рынок, то такой вариант портфеля вполне оптимален. Он показывает хороший доход по сравнению с банковскими вкладами.

На российском фондовом рынке есть три варианта вечных портфелей от Тинькофф. Их состав немного отличается:

  • 25% — золото;
  • 25% — акции;
  • 25% — краткосрочные облигации;
  • 25% — долгосрочные облигации;

Названия фондов:

  • TRUR (рублёвый);
  • TUSD (долларовый);
  • TEUR (евро);

Рублевый вариант предполает инвестиции в российский рынок, долларовый в США, евро в европейский.

Сложно ответить стоит ли вкладывать в вечные портфели Тинькофф. Для тех, кто кого устроит среднерыночная доходность с небольшой волатильностью это будет неплохим аналогом вклада, но даже с большой доходностью.