3.2/5 — (101 голос)
Рассмотрим один из важных экономических мультипликаторов «Долг/EBITDA». Он очень прост по своей сути, но с другой стороны несёт важнейшую информацию для инвесторов. В этой статье вы узнаете:
- Что показывает Долг/EBITDA;
- Какие значения принято считать нормальными;
- Как посмотреть его значения для разных компаний;
Что такое Долг/EBITDA простыми словами
Долг/EBITDA (англ. DEBT/EBITDA) — это мультипликатор, показывающий долговую нагрузку компании, относительно денежного потока за вычетом амортизации, процентов и налогов. Говоря простыми словами: она показывает за сколько лет компания сможет выплатить долг, если её доходы останутся такими же. Иногда можно встретить название «Обязательства/EBITDA».
При выборе акций для инвестирования стоит всегда обращать внимание на значение этого коэффициента. Это обезопасит вас не купить бизнес с большой долговой нагрузкой относительно прибыли.
Широко распространённые показатели P/E и P/BV не сообщают инвестору так много, как Долг/EBITDA.
При анализе акций стоит сравнивать компании из одной отрасли. Естественно, что для разных секторов норма и минимальные значения могут значительно разнится. Как обычно, они завышены у IT-сектора, поскольку он относится к активно развивающимся бизнесам.
Примечание
Для финансового сектора мультипликатор Долг/EBITDA не используется.
Какие значение Долг/EBITDA являются хорошими
Хорошими показателями DEBT/EBITDA для компании являются значения от 0 до 2. Такой бизнес можно назвать «дешёвым» с небольшими рисками. Значения от 2 до 4 уже не так дешевы. Значение более 5 относят компании с повышенными рисками. Кредитные рейтинги у таких компаний будет не самый лучший, что означает высокий проценты по новым займам, а это лишь усугубляет ситуацию.
Примечание
Высокие значения DEBT/EBITDA ещё точно не означают, что не стоит инвестировать в акции этой компании.
Стоит также изучить динамику коэффициента. В идеальном случае показатель должен снижаться.
Мультипликатор EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации основных средств и нематериальных активов) является не стандартизированным в МСФО. Поэтому многие компании могут его немного приукрашивать для своих инвесторов и акционеров. Это создает неудобства при анализе компаний между собой.
Долг (общая задолженность) — есть все обязательства, по которым платятся проценты (interest-bearing liabilities). Здесь также могут быть некоторые нюансы в отчётностях.
Таким образом, числитель и знаменатель нашей формулы могут немного различаться из-за нюансов подсчётов в разных компаниях. Это один из главных недостатков этого коэффициента.
Показатель «Чистый долг/EBITDA»
Существует ещё одна разновидность «Чистый Долг/EBITDA» (Net debt/EBITDA).
Формула:
NetDebt/EBITDA = [Долг – Денежные средства] / EBITDA
Главная идея в том, что если у компании есть наличные средства, то их можно использовать для погашения долга. Поэтому этот фактор стоит учитывать. Однако такой показатель редко где встречается.
Стоит отметить, что ориентироваться лишь на один этот коэффициент было бы неправильно. Компании оцениваются в совокупности с другими важнейшими показателями.
Схожие коэффициенты:
- EBITDA margin % (рентабельность EBITDA);
- EBITDA/Interest expense;
- EV/EBITDA;
Инвесторы могут быстро найти дешёвую компанию в секторе по EV/EBITDA и Долг/EBITDA нанесённых на график. По оси «Х» один мультипликатор, по оси «У» другой. Самые лучшие и недооценённые компании находятся внизу слева.
- Как выбирать недооценённые акции по мультипликаторам;
- Недооценённые акции на российском рынке;
